SpaceX izlazi na berzu - zašto će NASDAQ pasti?
Sve informacije ukazuju da će ova godina možda biti i jedna od najluđih berzanskih godina u istoriji. Naime, pored svih turbulencija, energetskih šokova, inflacije, i ko zna čega još, izgleda da ćemo dobiti i najveći IPO u istoriji berze. A ko stoji iza ovog megalomanskog projekta? Pa niko drugi do Elon Musk.
Izveštaji ukazuju na to da je SpaceX, kompanija za istraživanje svemira, već podneo poverljivu dokumentaciju Američkoj Komisiji za hartije od vrednosti (SEC) početkom marta 2026. godine. Ciljani datum za zvanični listling na berzi (verovatno Nasdaq) pominje se za jun 2026. godine. Međutim, pripreme za ovu aktivnost su krenule mnogo ranije, sa obzirom da je SpaceX integrisao kompaniju xAI, Muskovu kompaniju koja se bavi veštačkom inteligencijom, što je značajno podiglo vrednost SpaceX-a.
Hajde samo ukratko da objasnimo šta je IPO, sa obzirom da je to početak naše današnje priče. IPO je proces kojim privatna kompanija po prvi put nudi svoje akcije javnosti na berzi kako bi prikupila kapital za dalji razvoj i širenje poslovanja. Ovim korakom ona prelazi iz privatnog u javno vlasništvo, a IPO je često u prvim danima praćen velikim tržišnim uzbuđenjem i rizikom od naglih promena cene.
I sada polako možemo da uvedemo kompaniju SpaceX u priču, koja baš dugo postoji, ali u rukama privatnih vlasnika. Elon Musk je godinama odlagao IPO, tvrdeći da javna tržišta ne trpe dugoročne rizike i projekte sa niskim procentom uspešnosti. Međutim, ogromni kapitalni zahtevi za razvoj novih projekata su prevazišli mogućnosti privatnog finansiranja.Zbog toga kompanija cilja na početnu valuaciju između 1,5 i 1,75 triliona dolara, što bi SpaceX učinilo jednom od najvrednijih kompanija na svetu, u momentu snimanja većom od Facebooka, tj. Mete, Tesle, Walmarta, JP Morgana itd. Očekuje se da će IPO-om pokušati da prikupe između 25 i 50 milijardi dolara svežeg kapitala.
A ako bismo se zapitali šta to investitori vide u SpaceX-u, negde bismo mogli da kažemo da iako su rakete Falcon i Starship medijski najatraktivnije, investitori su najviše fokusirani na:
- Starlink: Usluga satelitskog interneta koja je postala profitabilna i generiše najveći deo prihoda kompanije (očekuje se preko 18 milijardi dolara u 2026. godini).
- Svemirski data centri: Ova ideja je nastala nakon spajanja sa xAI-jem, gde je ideja da se serveri I data centri izmeste u svemir, gde bi orbitirali u zemljinoj atmosferi I koristili benefite svemira za hlađenje I optimalnije funkcionisanje
Za sada, sve deluje obećavajuće. Ko ne bi želeo da investira u SpaceX, zar ne? ALI, sačekajte samo malo, nije sve baš tako ružičasto. Kako prenosi novinska agencija Reuters, SpaceX planira da listiranje obavi na berzi NASDAQ, ali samo ukoliko uprava te berze ispuni određene zahteve koje je pred njih izneo Elon Musk. A ogromna većina tih zahteva se tiče izmene kriterijuma za uključivanje neke kompanije u berzanski indeks NASDAQ 100.
Muskova ideja je da maksimalno skrati period između dana IPO-a i dana kada će SpaceX biti uključen u berzanski indeks, a ovaj proces je popularno nazvan “Fast Entry” i procenjuje se da će, ukoliko bude usvojeno pravilo, ono koristiti i drugim velikim kompanijama kao što su OpenAI ili Anthropic koje bi mogle biti listirane u budućnosti. Međutim, možda u ovom trenutku ne vidite koja je opasnost ukoliko ovo pravilo bude usvojeno, ali zapravo opasnost postoji čak I ukoliko ne odlučite da investirate u SpaceX direktno.
Hajde da vidimo kako bi ceo ovaj proces oko IPO-a funkcionisao u praksi I gde leži opasnost:
- Hajde da kažemo da dana 1. Juna obavi IPO i postane listiran na berzi NASDAQ
- Iako će po valuaciji kompanija odmah ući u top 5-6 kompanija na NASDAQ-u, postoji pravilo da kompanija mora da sačeka godinu dana pre nego što uđe u indeks, čisto kako bi se cena I obim trgovine stabilizovali pre nego što ta kompanija bude uključena u šire indekse. I upravo ovo pravilo Musk želi da promeni.
- Po njegovom predlogu, ukoliko se kompanija pojavi na berzi I njena tržišna vrednost bude u top 40 kompanija na berzi, ona može za oko 15 dana već biti uključena u berzanski indeks, što će imati ogromne posledice I za kompaniju, ali I za širu javnost koja je kapital plasirala u taj berzanski indeks:
- Ako gledamo sa aspekta kompanije, verovatan scenario je da će na dan IPO-a vladati ogroman hajp za tim akcijama, što će dovesti do ogromnog rasta cene akcije. Taman kako se hajp bude smirivao, isteći će izuzetno kratki rok i kompanija će biti uključena u indeks, što će sada primorati sve ETF-ove koji prate NASDAQ 100 indeks da kupe akcije kompanije SpaceX, dodatno pojačavajući tražnju za ovim akcijama.
- Sa druge strane, imamo ETF-ove, koji su kao što smo već rekli sada primorani da kupe akcije kompanije SpaceX u najgorem mogućem momentu, kada je hajp gotovo na vrhuncu i kada je cena akcije gotovo na maksimumu.
- I onda, u tom momentu dolazimo do privatnih vlasnika koji su imali udeo u kompaniji još pre nego što je postala javna. Određeni investitori će sigurno doneti odluku da prodaju I ta prodaja će gle čuda, nastupiti upravo kada im se akcije “otključaju” I kada cene budu pri vrhu.
Tada nastupa scenario koji smo videli kod toliko kompanija da mislim da svi već znate, a to je ogroman pad cene akcije zbog ogromnog broja akcija koje su odjednom na prodaju i te akcije ulaze u dugotrajni period oporavka. Kao jedan lep primer možemo uzeti kompaniju Coinbase, gde je nekih 6 meseci nakon IPO cena dramatično pala I trebalo joj je gotovo 3 godine da se oporavi. Da budem iskren, kod SpaceX-a očekujem I dramatičniji pad, ali takođe I duži period oporavka. I upravo ovo dovodi i do pada cene jedinice ETF-a koji prati NASDAQ, tako da ćete biti pogođeni ovim događajem čak I ako niste prišli ni blizu SpaceX-a.
Zato da zaključimo priču, kupovina akcija na sam dan IPO-a predstavlja ogroman rizik I gotovo je sigurno da će biti pogrešna odluka, što iskreno mislim da će biti slučaj i sa SpaceX-om. Meni se sviđa kompanija, dugoročni sam akcionar Tesle i definitivno planiram da dodam SpaceX u portfolio, samo što sigurno neću kupiti odmah prvog dana, već ću sačekati pad koji će neminovno nastati. Živi bili pa videli.
Imaš pitanje ili komentar?
Želiš finansijsku nezavisnost? Moja e-knjiga sa praktičnim primerima je tu za tebe!
